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发展和培育一批现代化煤炭企业集团新京葡萄棋牌官网,此次中国神华分红落实了肖亚庆所说的完善分红机制
2020-04-15 00:13

 

    根据国家能源局2017年第9号公告,截至2017年6月底,全国已核准(审批)的建设煤矿1228处,产能10.53亿吨/年,其中已建成、进入联合试运转的煤矿231处,产能3.68亿吨/年;取得证照的生产煤矿4271处,产能34.1亿吨/年,合计合法产能约44.6亿吨/年。另外,我们注意到相关部门2016年底-2017年在产量置换原则下新核准的部分在建或在产煤矿约1.77亿吨(其中投产1.26亿吨,在建0.51亿吨)并未体现在2017年9号公告的在产或在建煤矿产能名单中,加上这1.8亿吨目前合法产能约46.4亿吨/年。

    煤炭消费大幅下滑的风险,宏观经济超预期下行风险,山西国改进度不及预期风险。

此外,去产能是深化供给侧结构性改革的重要任务,目前多家央企都制定了相关计划和具体方案。

 

    1、央企的煤炭资产兼并重组可能加速推进。

    2、供给侧结构性改革继续推进,落后过剩产能退出去、优质产能提上来

天风证券一位分析师表示,今年能源领域央企整合由南北车式的“包办婚姻”转为“自由恋爱”模式,多家能源领域大型央企可能牵涉其中。此外,中国神华“一键清仓”式的分红方案显然不是仅仅响应国资委号召改善央企分红机制那么简单,背后可能预示着能源领域央企整合的开端。

  13日下午,在国新办举行的“关于2017年一季度中央企业经济运行情况通报”发布会中,国资委总会计师沈莹表示,下一步要加快推动中央企业战略性重组,加快钢铁、煤炭、煤化工等业务的专业化整合。
  此前,国资委方面曾多次表示,下一步的重组发力点将放在加快推进钢铁、煤炭、电力业务整合,探索海外资产整合。事实上,近期煤炭、能源央企动作确实比较多。今年以来,作为行业龙头的中国神华被曝出已经开展了一系列并购活动,并正在酝酿更大规模的整合重组,而近期其豪气分红和人事频繁调整更是让这一预期升温。同样因人事调整被解读为兼并重组前奏的还有另一煤企巨头中煤能源(601898.SH)。
  我们认为,神华集团的大手笔分红或将代表着央企新一轮重组拉开帷幕,建议关注央企中的煤炭企业中煤能源以及央企中的煤炭装备企业,按照央企改革同行业合并的思路,央企煤炭企业有望受益。同时建议关注业绩丰厚的煤炭企业,如陕西地区煤炭龙头。
  分析人士认为,受消息面影响,短期钢铁、煤炭、煤化工概念有望走出一波反弹机会,掀起一波以国企改革为主线的蓝筹板块反弹行情。这在一定程度成会对指数起到拉动作用,甚至有机会带动大盘突破3300点。
  广发证券认为,以联通为代表的首批央企混改“6+1”试点加速落地、试点央企集团在七大垄断领域复制推广,表明央企混改进程不断加速,值得重视。从央企试点的角度,建议关注两条主线:一是首批“6+1”央企混改试点相关上市公司,建议重点关注中国联通(停牌)、中国核建(601611.SH)、中船科技(600072.SH)等。二是央企混改试点在七大垄断领域的复制推广。按3月31日刘鹤在专题会议上的要求,后续将在七大垄断领域“形成可复制可推广的经验”,建议关注首批试点以外、集团改革提速的相关上市国企。

    从另一方面来讲,虽然山西22家国企中,资产规模前五名均为煤炭企业,其总资产占比高达71%左右,但其大而不强的问题一直存在,据公开资料统计,在供给侧改革红利下,2017年前三季度山西七大煤炭集团营业收入供给6970亿元,较2016年同期6972亿元基本持平。但七大煤炭集团2017年前三季度净利润总计仅3.06亿元,净利润回报率非常低。与此同时、截止到2017年三季度末,负债总额为13116亿元,资产负债率仍高达81.73%。事实上,山西从煤炭“十二五”规划以来一直就有将省内煤炭企业进一步整合成三、四家大集团的想法,但受制于之前的体制等问题,在省一级煤炭企业的整合上始终进展不大。而随着《意见》的出台,加上《贯彻落实国务院支持山西省进一步深化改革促进资源型经济转型发展意见行动计划》的实行,我们认为山西煤炭企业进一步兼并重组有望取得突破,同质竞争得到有效解决,从而对相关上市公司产生利好。

    《意见》提出要以坚持以供给侧结构性改革为主线,大胆破除阻碍经济转型的旧观念理念和体制机制束缚,率先复制、推广全国各类体制机制创新经验,先行布局重大改革试点试验。具体到煤炭行业就是要继续引导退出过剩产能、发展优质产能,推进煤炭产能减量置换和减量重组;要优化能源产业结构,重点布局煤炭深加工等高端项目;要坚持煤电结合、煤运结合、煤化结合,鼓励煤炭等产业链上下游企业进行重组或交叉持股,打造全产业链竞争优势。《意见》肯定了供给侧改革的定位和作用,山西省供给侧改革不仅仅是行政化去产能,还包括了去杠杆、降成本、补短板以及兼并重组处置僵尸企业等内容,最终的目的是破除过剩产能市场化退出障碍,清理僵尸企业,加大煤炭行业过剩产能化解力度,促进建立及完善以市场为主导的化解产能严重过剩矛盾的长效机制。近年以来山西省推进煤炭供给侧改革取得了良好的效果,2016年全年退出煤炭落后产能2325万吨,居全国第一位,2017年将继续化解落后过剩产能1740万吨,与此同时,2017年上半年山西全省规模以上工业企业主要财务指标显示煤炭开采和洗选企业实现营业收入3288亿元,同比增长43.9%,实现利润309.1亿元,比去年增长396.2亿元,供给侧改革的效益初步显现。下一步更应按照《意见》要求,继续坚持以推进供给侧结构性改革为主线,坚决防止落后过剩产能死灰复燃。另外,随着煤炭企业利润增加,行业经营环境改善,山西将进一步打通减量置换、核减规模、减量重组、提高单产、减人提效、安全生产“六个通道”,积极增加煤炭先进产能,逐步煤炭先进产能占比(2017年计划新增先进产能7000万吨),这一点与《意见》要求不谋而合。

华泰证券一位分析师告诉《证券日报》记者,此次中国神华分红落实了肖亚庆所说的完善分红机制,预计未来效益好的央企将持续分红。同时,神华集团此次分红或将代表着央企新一轮重组拉开帷幕,投资者可以关注央企中的煤炭企业中煤能源以及央企中的煤炭装备企业,按照央企改革同行业合并的思路,央企煤炭企业有望受益。同时推荐关注业绩丰厚的煤炭企业,陕西地区煤炭龙头。

    截至2018年1月5日,目前在A股中中信二类行业煤炭板块有37家上市公司,其中煤化工相关企业10家。我们认为《意见》将优先对控股股东或控制人为大型煤炭国企或央企的上市公司产生利好影响,建议关注中煤能源(601898.SH)、西山煤电(000983.SZ)、潞安环能(601699.SH)、山煤国际(600546.SH)、大同煤业(601001.SH)、阳泉煤业(600348.SH)、陕西煤业(601225.SH)、兖州煤业(600188.SH)等;而位于产业链中下游的山西焦化(600740.SH)、蓝焰控股(000968.SZ)、永东股份(002753.SZ)、陕西黑猫(601105)等公司也可能受益于本次《意见》的发布。

    截至9月12日,山西目前在A股有38家上市公司,其中18家实际控制人为山西国资或财政系统,占比达46.15%,而在这18家中又有9家为煤炭行业企业,分别为西山煤电(000983.SZ)、潞安环能(601699.SH)、山煤国际(600546.SH)、大同煤业(601001.SH)、兰花科创(600123.SH)、阳泉煤业(600348.SH)、阳煤化工(600691.SH)、山西焦化(600740.SH)和蓝焰控股(000968.SZ)。按照《意见》全面深化国有企业改革,支持中央企业参与地方国有企业改革等精神,煤炭企业突出主业推动整合、产融结合培育大集团、推进混合所有制以及充分利用“壳”资源等内容将成为山西煤企改革的方向,山西煤炭上市公司存在强烈的资产注入预期及重组整合预期,我们继续建议重点关注上述山西省煤炭企业上市公司,积极逢低布局,等待山西煤企国企改革的持续推进和落实。

孟建民表示,2017年要牢牢抓住处置“僵尸企业”这个“牛鼻子”,深入推进去产能工作。为了更好地完成今年的去产能工作,还要进一步加强组织领导,并将去产能与产业重组、优化布局、转型升级等统筹考虑。此外,进一步规范去产能,有序实施产能置换,进一步规范处置资产和债务,进一步筹措落实资金,妥善分流安置职工,进一步加强风险防控,确保企业和社会稳定,也是2017年中央企业去产能工作的重要内容。